Китай ограничивает доступ высокочастотных трейдеров к биржевым данным
Органы регулирования ценных бумаг Китая дали указание брокерам удалить серверы, выделенные для клиентов, из центров обработки данных, расположенных на местных биржах, согласно источникам, знакомым с этим вопросом. Этот шаг призван ограничить преимущества, которыми пользуются высокочастотные трейдеры, часто называемые «flash boys», и способствовать более справедливым торговым условиям для всех инвесторов.
Высокочастотные трейдеры в Китае исторически размещали серверы в центрах обработки данных, управляемых биржами, чтобы минимизировать задержку и получить преимущество в скорости при исполнении сделок. Такое физическое приближение позволяет им сократить критически важные миллисекунды или микросекунды, что потенциально может привести к значительной прибыли.
Действия Китайской комиссии по регулированию ценных бумаг (CSRC) связаны с растущей обеспокоенностью по поводу спекуляций на рынке и защиты мелких инвесторов, особенно после периода быстрого роста на внутреннем рынке. CSRC недавно ужесточила требования к марже и пообещала пресекать манипулирование рынком.
«Раньше вы были в доме. Теперь вас выгоняют. Это, вероятно, спровоцирует перестановки в отрасли», — сказал Reuters один из источников, имеющих непосредственные знания о развитии событий, указывая на то, что некоторые фирмы могут потерять ключевое конкурентное преимущество.
Директива распространяется как на китайских, так и на иностранных высокочастотных трейдеров, включая таких крупных игроков, как Citadel Securities и Jane Street Group. Она применяется ко всем основным биржам, находящимся под надзором CSRC, включая фьючерсные товарные биржи и фондовые биржи Шанхая, Даляня, Чжэнчжоу и Гуанчжоу.
По словам Шейна Оливера, главного экономиста AMP, «Они хотят, чтобы рынки были сосредоточены на инвестициях, а не на спекуляциях. Именно об этом идет речь — о попытках избежать чрезмерной спекулятивной активности, которая, по их мнению, может быть дестабилизирующей». Он добавил, что китайские власти, вероятно, предпочитают инвесторов, ориентированных на долгосрочную ценность, таких как Уоррен Баффет, высокочастотной торговле.
Оценочная стоимость рынка высокочастотной торговли в Китае составляет значительную часть более широкой индустрии «количественных фондов», которая, по оценкам Citic Securities, в 2023 году оценивалась в 1,55 триллиона юаней (222,60 миллиарда долларов США). Относительная незрелость и неэффективность этого рынка привлекают иностранные инвестиции.
Этот шаг последовал за ужесточением правил программной и высокочастотной торговли после компьютерного обвала рынка в начале 2024 года, получившего название «количественное землетрясение». В октябре прошлого года Китай также внедрил правила регулирования программной торговли фьючерсами.
CSRC, Citadel Securities и Jane Street не ответили на запросы о комментариях. Источники, на которые ссылается этот отчет, не были уполномочены выступать перед прессой.